Ищете пассивный доход от криптоактивов без дейтрейдинга? Вариантов больше, чем год назад. Между спотовыми крипто-ETF, ETP со стейкингом (в основном в Европе) и крипто-ETF с covered-call-стратегиями, которые распределяют премию по опционам, инвесторы могут собрать диверсифицированный поток дохода из регулируемых продуктов. Ниже — приземлённое, подтверждённое источниками руководство по криптоиндексным фондам, крипто-ETF и тому, как они могут (и не могут) генерировать доход в 2025 году.
Базовые принципы: индексные фонды vs ETF
- Индексные фонды пассивно отслеживают правила-основанный набор активов (например, топ-10 монет). Для инвесторов из США доступны публично торгуемые продукты вроде Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW) и Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC) через брокерские счета — они дают диверсифицированную экспозицию, хотя важно учитывать комиссии и дисконты/премии к NAV (чистой стоимости активов).
- ETF/ETP, держащие один актив — прежде всего биткоин и эфир, — уже широко доступны. СШАодобрили спотовые ETF на биткоин в январе 2024 года и спотовые ETF на эфир в июле 2024 года — это стало переломным моментом для мейнстрим-доступа.
- Проверка реальности дохода. Не каждый криптофонд платит доход. Многие спотовые ETF просто держат BTC или ETH и не распределяют доход. Доход возникает из управленческих практик фонда — например, стейкинга (где разрешён) или опционных стратегий.
Путь №1 — Продукты со стейкингом (в основном Европа)
В то время как американские спотовые ETF на биткоин и эфир дают ценовую экспозицию, европейские ET пошли дальше и делятся вознаграждениями от стейкинга с инвесторами:
- CoinShares Physical Ethereum Staked ETP (тикер: ETHE) — «физически» обеспеченный продукт с 0% комиссией за управление и добавкой ~1,25% годовых за счёт стейкинга (действуют условия).
- 21Shares Ethereum Staking ETP (AETH) реинвестирует вознаграждения от стейкинга ETH в продукт, повышая совокупную доходность.
Эти ETP торгуются в Европе, а не в США; их доходность зависит от состояния сети, результатов валидаторов и политики эмитента. Всегда читайте factsheet: ставки, комиссии и механика реинвестирования различаются.
А как насчёт США? На старте американские спотовые ETF на эфир не стейкали ETH из-за регуляторных соображений. SEC одобрила листинги, но вопрос стейкинга оставался предметом дискуссий в 2025 году. Часть заявок и юридических разборов отражали эволюцию позиции: некоторые предложения предусматривали стейкинг, а регулятор открывал процедуры для его оценки. Инвесторам стоит сверяться с последним проспектом конкретного фонда.
Новая деталь. В июле 2025 на Cboe в США запустился REX-Osprey SOL + Staking ETF (SSK), дающий экспозицию к Solana плюс вознаграждения от стейкинга — первый подобный продукт на американском рынке. Листинг и материалы эмитента подтверждают структуру; ранние обзоры отмечали хорошие объёмы и притоки на старте. (Как и с любым новым фондом, изучайте комиссии, кастодианов и порядок обращения со стейкинг-нагородами.)
Путь №2 — Доходные covered-call ETF на криптоактивы
Ещё один способ для фондов генерировать пассивный доход — продавать колл-опционы на свою криптоэкспозицию (или на крипто-ETP). Такие «target income» или covered-call ETF обычно распределяют опционную премию наличными — обменивая часть потенциала роста на доход сегодня.
- Roundhill Bitcoin Covered Call Strategy ETF (YBTC) прямо нацелен на текущий доход через синтетическую covered-call-стратегию на биткоин-экспозицию.
- Amplify Bitcoin Max Income Covered Call ETF (BAGY) стремится максимизировать доход за счёт covered-call на биткоин. (Размер выплат зависит от волатильности и цен на опционы; смотрите актуальные данные на странице фонда.)
Covered-call-фонды существуют во многих классах активов. Недавние обзоры объясняют, почему «target income» может давать высокую текущую доходность, но уступать в периоды сильных трендов, а также почему у таких фондов обычно выше комиссии, чем у «простого беты». Всё это в полной мере относится и к крипторынку.
«Строительные блоки» пассивного криптодоходного сегмента
Думайте о пазле как о трёх «ведрах»:
- Ценовой «кор» (без дохода): спотовые BTC/ETH ETF в США для беты и ликвидности.
- Экспозиция со стейкингом (потенциал дохода): европейские staked-ETH ETP (CoinShares ETHE, 21Shares AETH); в США SSK (Solana + стейкинг) — новый путь, но структура и риски зависят от юрисдикции и эмитента.
- Опционный доход: covered-call-ETF на биткоин (например, YBTC, BAGY), которые обменивают часть апсайда на распределяемую премию.
Индексная диверсификация. Тем, кто хочет «корзину», подойдут индексные продукты вроде BITW (индекс из 10 крупных активов) или GDLC (крупная «цифровая капитализация»), но сами по себе они доход не платят — их задача в первую очередь диверсифицированная экспозиция.
Как оценивать фонды (быстрый чек-лист)
- Юрисдикция и правила. Важно, США vs Европа. Американские спотовые ETF дают регулируемый доступ, но (пока) ограниченный стейкинг на уровне самого ETF; в Европе есть несколько ETP со стейкингом, которые делятся вознаграждениями. В США регулятор продолжает оценивать формулировки о стейкинге в заявках — следите за релизами SEC и ордерами бирж.
- Механизм дохода:
- Стейкинг. Разрешён ли он? Кто провайдер стейкинга и кастодиан? Вознаграждения реинвестируются или выплачиваются? Ответы — в карточке продукта и проспекте.
- Covered-call. Какова периодичность выплат? Как волатильность влияет на размер? Изучите историю выплат и expense ratio.
- Комиссии и «чистая» доходность. Комиссия 1–1,5% может «съесть» значимую часть дохода от стейкинга/опционов. Некоторые европейские staked-ETP (например, CoinShares ETHE) рекламируют 0% за управление при фиксированной доле вознаграждений; другие реинвестируют — поймите чистый эффект.
- Точность слежения и ликвидность. Для индексных фондов — методология и правила ребалансировки. Для ETF/ETP — средние спрэды и основной листинг. (У Investopedia есть хороший ликбез по индексным фондам.)
- Раскрытие рисков. Проспекты описывают риск форков, валидаторские риски (для стейкинга), опционные риски (для covered-call), а также кибер- и кастодиальные риски. Читайте их. Например, проспект iShares Ether ETF освещает сетевые и «форковые» риски; формулировки по стейкингу у эмитентов различаются.
Примеры подходов
- «Доходное ядро» (счёт в Европе):
Базовые BTC/ETH ETP (без стейкинга) + CoinShares ETHE или 21Shares AETH для умеренной надбавки от стейкинга по экспозиции ETH. Выплаты реинвестировать. - США: «микс доходности»:
Базовые BTC/ETH ETF для беты + небольшая доля YBTC/BAGY для опционного дохода + умеренная позиция в SSK, чтобы получить стейкинг-вознаграждения в регулируемой оболочке ETF. Следите за комиссиями и выплатами. - Диверсифицированная корзина + доходный слой:
Используйте BITW или GDLC для широкой экспозиции и добавьте сверху covered-call ETF для дохода. (Помните: сама корзина доход не платит.)
Ключевые риски
- Доход не гарантирован. Вознаграждения от стейкинга зависят от условий сети; валидаторы могут попасть на slashing; опционный доход падает при снижении волатильности. Структура продукта имеет значение.
- Регуляторные «сдвиги». Позиция SEC по стейкингу внутри ETF эволюционирует через приказы и заявки. Проверяйте обновления, прежде чем предполагать, что фонд может стейкать.
- Комиссии и налоги. Высокие expense ratio и спрэды уменьшают чистую доходность. Налогообложение выплат зависит от юрисдикции и типа счёта — консультируйтесь со специалистом.
- Компромиссы стратегии. Covered-call-фонды обычно режут апсайд в мощных ралли; индексные фонды могут обгонять или отставать в зависимости от правил взвешивания и ребаланса.
Итог
Если цель — пассивный криптодоход, у вас есть три рабочие «коробки инструментов»:
- Европейские staked-ETP, которые делятся вознаграждениями от стейкинга ETH;
- Американские covered-call-ETF на криптоактивы, распределяющие опционную премию;
- Появляющиеся в США ETF со стейкингом (например, SSK по Solana), передающие «блокчейн-нативные» вознаграждения инвесторам.
Комбинируйте их вдумчиво с базовой экспозицией BTC/ETH, следите за комиссиями и рисками и всегдапроверяйте в актуальном проспекте, каким именно механизмом дохода пользуется фонд. Ландшафт регулируемых продуктов меняется быстро — но при аккуратном отборе вы можете собрать «доходный сегмент 2025», который останется пассивным и при этом сохранит взгляд на долгосрочный апсайд крипторынка.